Dire que les dernières semaines ont été difficiles pour les producteurs de maïs et de soja est un euphémisme.
Après avoir atteint des sommets contractuels vers la fin mai, les prix du maïs de nouvelle récolte et du soja ont chuté vers des creux contractuels au cours de la troisième semaine de juin 2018. Ces fluctuations de prix ont entraîné un changement important dans les rendements attendus du maïs et du soja.
Les budgets sont différents aujourd'hui
Même si les garanties d'assurance-récolte pour les deux cultures étaient presque identiques à celles de l'année précédente, une analyse de ces garanties a suggéré que, pour de nombreux producteurs, la garantie couvrirait les frais variables et une bonne partie des loyers en espèces. L'amélioration économique globale est donc largement due à l'amélioration de la structure des coûts.
A ce point, nous utilisons fréquemment des budgets de récolte projetés pour évaluer la situation économique des céréales. Au début des budgets prévisionnels, le maïs et le soja offraient l'espoir d'un retour à la rentabilité économique. Sur la base des coûts et des rendements projetés de l'USDA, le soja a enregistré une légère perte économique et le maïs a affiché une perte prévue d'environ 50 $ l'acre. Les deux étaient nettement meilleurs que les années précédentes. Vers la fin de notre article, nous avons conclu:
« Tout compte fait, les projections de coûts pour 2018 indiquent que les agriculteurs doivent à nouveau s'attendre à des temps difficiles. Cependant, les projections offrent une bien meilleure chance de rentabilité qu'on ne l'a vu depuis un certain temps. Contrairement aux années précédentes, il est plus facile de voir une chance pour une combinaison de prix et de rendements qui se traduirait par une rentabilité économique pour le maïs et le soja. A nos yeux, c'est une grande amélioration par rapport aux années précédentes, mais nous devons admettre que la détérioration des prix des matières premières pourrait rapidement envenimer les choses. »
Malheureusement, les récents mouvements de prix entreraient probablement dans la catégorie des laids. Nous avons comparé les budgets de récolte de mars Purdue pour le maïs et le soja et mis à jour les prix à plusieurs moments différents.
Pour rappel, les budgets de culture de Purdue examinent les coûts et les rendements attendus d'une ferme de maïs et de soja de l'Indiana qui cultive les cultures en rotation.
Nous utilisons le budget pour un 2, Ferme de 600 acres avec des rendements attendus de 206 et 63 boisseaux par acre de maïs et de soja, respectivement. Le budget de mars a utilisé le prix du contrat à terme au moment de la récolte moins un prix au comptant de 0,25 $ pour le maïs et de 0,35 $ pour le soja. Il est important de se rappeler que les résultats reflètent cette ferme budgétée. Des niveaux de base et des rendements différents produiraient des résultats différents.
À ce point, les coûts de culture de ces cultures n'ont pas beaucoup changé depuis mars, nous avons donc maintenu la structure des coûts constante dans tous les budgets. Par conséquent, les changements sont dus aux mouvements des prix à la production. La sélection des prix exacts à utiliser est, bien sûr, quelque peu arbitraire. Nous avons effectué notre comparaison en utilisant la moyenne des cours de clôture des contrats au cours de la dernière semaine de mai et de la troisième semaine de juin.
Quelques semaines peuvent faire une grande différence. Vers la mi-mai, les prix du maïs et du soja avaient suffisamment augmenté pour que le bénéfice de la rotation pour la ferme ait montré une perte économique de seulement 12 $ par acre. Il s'agit d'une amélioration de 24 $ l'acre par rapport au mois de mars. L'essentiel de l'amélioration s'est produit en raison de l'appréciation du prix du maïs. La marge de contribution pour le maïs avait augmenté de 36 $ l'acre comparativement à une augmentation de 8 $ l'acre pour le soya.
Lors de l'utilisation de prix basés sur la moyenne des prix de clôture de la troisième semaine de juin, la baisse de la rentabilité attendue à partir de mars ou de mai est substantielle. La rotation totale montre maintenant une perte économique de 90 $ l'acre. C'est environ 1,5 fois la perte projetée en mars. Quelques semaines seulement avant, les chiffres du budget ont montré le potentiel d'un quasi-équilibre économique, quelque chose qui a été insaisissable ces dernières années.
Alors que les baisses de prix des deux produits sont à blâmer, la baisse du prix du soja impacte le plus la ferme budgétée. Pour la structure des coûts et des rendements de cette ferme, la marge de contribution du soja est maintenant de 70 $ ou 19 % inférieure à celle de mars. L'impact des baisses des prix du maïs a été de réduire la marge de contribution du maïs de 37 $ par rapport à mars. Pour que le maïs retrouve ses niveaux de mars, il ne nécessite qu'une amélioration de 0,20 $. Le soya a un peu plus de travail à faire avec une augmentation de 1,11 $ requise. Cela se voit également dans la détérioration du ratio des prix du soja au maïs.
Envelopper
Les récentes fluctuations des prix sur les marchés des matières premières ont eu un impact substantiel sur la rentabilité attendue des fermes de maïs et de soja.
Bien que le montant absolu de la volatilité ne soit pas excessivement élevé par rapport à il y a quelques années, les changements ont fait passer la rentabilité attendue des exploitations d'un quasi-équilibre à une perte plutôt substantielle.
Alors que la cause des fluctuations des prix est sans aucun doute multiforme, il faut reconnaître l'amélioration des attentes de rendement et l'incertitude du commerce mondial. L'amélioration des attentes de rendement procure un revenu compensatoire à l'agriculteur, alors que l'incertitude de la demande due aux différends commerciaux ne le fait pas.
Par rapport à la dernière semaine de mai, la rentabilité de la rotation a diminué de 78 $ l'acre. Pour mettre ce chiffre en perspective, pour un 2, Ferme de 700 acres, ces chiffres sont basés sur ce qui équivaudrait à 210 $, 600 balançoires.
Il s'agit d'un mouvement de trésorerie substantiel et montre l'importance de la gestion des risques.
Compte tenu des pertes subies les années précédentes, il sera très critique de surveiller la situation à l'avenir. Le maïs et le soja ont rapidement perdu de la valeur, et c'est certainement une possibilité qu'ils pourraient à nouveau remonter à la hausse, améliorant ainsi la situation budgétaire.
Cependant, il faut aussi se méfier des baisses futures qui pourraient rendre la situation budgétaire carrément mauvaise.
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