Il y a quelques années, une comptable que je connais m'a parlé de certains de ses clients. Ils étaient deux gars en mission pour rassembler des centaines de millions de dollars de terres agricoles américaines pour un fonds de pension canadien. C'est à ce moment-là que j'ai commencé à réaliser qu'il se passait beaucoup plus de choses dans le monde de l'agrofinance que ce que vous entendez. Voici quelques-uns des grands acteurs de l'univers de l'agrofinance.
Les types d'acteurs sont les banques spécialisées dans le crédit agricole, les sociétés de financement non bancaires qui accordent des prêts de terrains et d'équipements, coopératives de crédit appartenant à des agriculteurs, Les FPI qui possèdent et gèrent des biens immobiliers agricoles, fonds de capital-investissement qui achètent des terres cultivées, les fonds souverains, et, bien sûr, les fonds de pension.
L'un des grands acteurs de l'agrofinance, Rabo AgriFinance à Chesterfield, Missouri, a son siège à seulement une demi-heure de mon bureau. J'ai récemment rencontré leur vice-président exécutif, Curt Hudnutt, pour parler de leur part de marché dans les crédits agricoles et de l'état général des crédits agricoles. Rabo fait terre, en fonctionnement, et les prêts d'équipement. La société vend également de l'assurance-récolte et propose une couverture des prix des matières premières.
L'un de mes objectifs était de vous montrer les cinq plus grands prêteurs agricoles aux États-Unis. Cela semble facile, droit? Ce n'est pas le cas. Vous devez rassembler des données de la Réserve fédérale et au-delà, et vous devez spécifier les critères. Parlez-vous des banques qui accordent plus de la moitié de leurs prêts aux exploitations agricoles, dollars en prêts immobiliers agricoles, nombre de crédits agricoles, ou une autre métrique ? Je pense que la façon la plus juste de les classer est le nombre de dollars de prêts agricoles détenus par une entité de prêt de détail à la fin du trimestre le plus récent. Je pensais que cette liste ne serait que cinq grandes banques, Mais je me trompais. Voici les cinq principaux prêteurs agricoles au 30 septembre, 2018 :
- Services de crédit agricole d'Amérique (ACA)
- Crédit Agricole Mid America (ACA)
- Assurance MetLife
- Rabo Agrifinance / Rabo Bank NA
- Compeer Financial (ACA)
Vous ne savez peut-être pas que le système de crédit agricole n'est pas une grande banque nationale, comme Bank of America. Il existe actuellement trois banques de crédit agricole qui fournissent des prêts de gros à 50 associations de crédit agricole (ACA). Ces ACA sont des coopératives de prêt détenues par les clients. L'une de ces associations de crédit agricole dans votre état se retourne et accorde des prêts aux agriculteurs locaux. Les deux grands ACA énumérés ci-dessus représentent environ la moitié des soldes des prêts agricoles de la liste. Farm Credit Services of America est basé à Omaha et compte plus de 50, 000 clients. Farm Credit Mid America a son siège à Louisville et compte plus de 100, 000 clients.
La troisième sur la liste est une compagnie d'assurance, ce qui m'a surpris. Ils prétendent détenir un portefeuille de prêts hypothécaires agricoles de 16,2 milliards de dollars, par leur site Web. La quatrième sur la liste est une société de financement non bancaire, bien que Rabo ait une composante bancaire réelle qui accorde principalement des prêts agricoles en Californie. Selon Hudnutt, « Ces dernières années, vous voyez plus de prêteurs agricoles alternatifs, comme les fournisseurs d'intrants, fournisseurs de matériel, et les compagnies d'assurance. Au cours de notre discussion, J'ai demandé à Hudnutt ce qu'il pensait de la santé globale et de la durabilité des prêts agricoles. Il a répondu, « Nous sommes optimistes quant à la qualité de la dette agricole en ce moment. Tant que les valeurs agricoles restent fortes, les agriculteurs avec des niveaux d'endettement raisonnables survivront.
Les prêteurs agricoles de ma liste prêtent de l'argent à d'autres propriétaires de terres agricoles en plus des agriculteurs individuels, et je veux couvrir certains de ces groupes. Il est facile de couvrir les FPI agricoles cotées en bourse (sociétés de placement immobilier). Il n'y en a que deux aux États-Unis : Gladstone Land Corporation (LAND) et Farmland Partners Inc. (FPI). LAND est devenue publique en janvier 2013 à 15 $ par action, et FPI a ouvert ses portes en avril 2014 à 12,98 $ par action. LAND était à 11,97 $ le 31 décembre 2018, et FPI était à 5,70 $. Comme tu peux le voir, les rendements ont été négatifs au cours des cinq dernières années, mais c'est compréhensible compte tenu des prix des matières premières et de leur effet sur la valeur des terres cultivées.
Les fonds de pension
Outre les FPI, il existe de nombreux grands fonds de pension qui possèdent des terres agricoles. Voici un exemple de valeurs foncières approximatives par fonds de pension : Teacher Retirement System of Texas, 250 millions de dollars ; Fonds de retraite commun de New York, 300 millions de dollars ; Conseil d'investissement de l'État du Nouveau-Mexique, 325 millions de dollars ; Système de retraite des employés publics du Maine, 410 millions de dollars ; Système de retraite de l'État de l'Alaska, 535 millions de dollars ; et le Washington State Investment Board, 985 millions de dollars. Dernièrement, vous avez le plus gros propriétaire foncier du fonds de pension, Teachers Insurance and Annuity Association (TIAA-CREF) avec 2,2 milliards de dollars d'investissements fonciers. Ces fonds n'achètent pas seulement du bois et des terres cultivées aux États-Unis ; ils ont aussi des terres au Brésil, Chili, Australie, Nouvelle-Zélande, et la Pologne.
Les fonds de pension, généralement, pas de gens qui cherchent des fermes à vendre. Ils investissent normalement dans les terres cultivées par le biais de fonds de capital-investissement, qui sont des fonds d'investissement qui ne sollicitent pas le grand public. Pour illustrer combien d'argent ces fonds détiennent, voici une liste de certains des plus gros fonds et du montant que les investisseurs y investissent : le Global Agriculture II Fund de TIAA, 3 milliards de dollars ; Groupe d'investissement agricole Hancock, 1,6 milliard de dollars ; Paine &Partners Capital Fund IV, 893 millions de dollars ; UBS Agrivest, 525 millions de dollars ; Fonds de terres agricoles Homestead Capital USA, 400 millions de dollars ; NGP Agribusiness Follow-on Fund, 402 millions de dollars ; Partenaires AGR, 400 millions de dollars ; et US Farming Realty Trust, 300 millions de dollars. S'informer sur les fonds de private equity est difficile, il est donc difficile de préciser les détails des terres cultivées actuelles. Cependant, j'ai trouvé ça, par exemple, le fonds TIAA Global Agriculture II en détient plus de 300, 000 acres de terres cultivées en Australie, Amérique du Sud, et les États-Unis, collectivement.
Investisseurs individuels
Outre les grands fonds d'investissement, il y a énormément d'acres entre les mains d'investisseurs individuels. Vous avez peut-être entendu parler des plus grands propriétaires terriens des États-Unis, les magnats des médias à la retraite John Malone de Liberty Media et Ted Turner de CNN. Ils possèdent chacun plus de 2 millions d'acres. La famille Emmerson, propriétaire de l'entreprise de bois d'œuvre Sierra Pacific, suit de près avec un peu moins de 2 millions d'acres. Si vous essayez d'entrer dans la liste des 10 meilleurs, il en faudra 831, 000 hectares, selon un rapport de janvier 2019 de Newsmax.
Propriété étrangère
Les fonds souverains achètent également des terres agricoles. Ce sont essentiellement des sociétés d'investissement appartenant au gouvernement qui investissent dans des actifs financiers et immobiliers partout dans le monde. Le plus grand des fonds souverains appartient à la Chine, les Emirats Arabes Unis, Koweit, et l'Arabie Saoudite. Je suis tombé sur une histoire de CNBC décrivant comment une entreprise alimentaire saoudienne en a acheté 10, 000 acres en Arizona afin de cultiver de la luzerne pour l'alimentation animale. Pourquoi cultiver de la luzerne 10, 000 milles d'où vous en avez besoin ? L'eau! Ils renvoient la luzerne en Arabie saoudite (avec sa teneur en eau) afin de ne pas avoir à irriguer avec l'approvisionnement limité en eau du désert. Il existe également des particuliers étrangers et des sociétés étrangères qui acquièrent des terres agricoles américaines. Selon l'USDA, les pays suivants abritent les plus grands détenteurs de terres cultivées aux États-Unis :Canada, Allemagne, la Grande-Bretagne, et les Pays-Bas.
Résumer, il se passe beaucoup de choses dans le monde de la finance agricole. La prochaine fois que vous envisagez d'essayer d'acheter cet appartement rectangulaire de 80 acres sur la route, vous aurez une meilleure idée de contre qui vous pourriez enchérir et qui est susceptible de financer l'achat.
